SNAP 伽马敞口 (GEX) —— 最新可用快照
SNAP 净伽马敞口估算为每 1% 波动 +$1M(正伽马),依据 2026-09-03 结算的未平仓合约 · SNAP · Snap · 最新价 ±10% 范围内无零伽马穿越点 · 2026-09-08 最新价 $5.45 · 使用 139 张合约
最新可用快照 —— 未平仓合约于 2026-09-03 结算。这是一份带日期的估算,不是实时数字。静态页面每晚依据上游可得的最新期权链重建;结算本身可能滞后于重建,盘中成交量不会反映在内,而且伽马持仓在此日期之后可能完全改变。
2026-09-03 的快照显示了什么?
截至 2026-09-03,SNAP 的净伽马敞口为每 1% 波动 +$1M —— 正伽马状态 —— 最新价 ±10% 范围内没有零伽马穿越点,因此整个结算区间都读作同一个正伽马状态。同一批合约的总伽马为 $3M,因此净值的规模约为总量的 39% —— 其余部分在看涨与看跌之间相互抵消。单一最大的伽马墙位于 $6.00,承载了期权链中全部伽马的 29.2%。用大白话说:这些期权另一侧的做市商被估算为净伽马多头,所以他们的对冲在强势时卖出、弱势时买入,机械地让走势趋于平静。这是用公开未平仓合约建立的持仓估算,不是对任何人账簿的窥视。
怎样读 SNAP 的伽马敞口
先看符号。在 2026-09-03 快照中,按公开的“做市商看涨多头、看跌空头”持仓惯例,SNAP 的净 GEX 估算为标的每 1% 波动 $1M,所以这是一个正伽马读数。在该惯例下,模型化的对冲在价格上涨时卖出、下跌时买入。这种逆向流动可以机械地抑制波动;它并不说明实际的波动区间会很窄。这一估算描述的是由已结算未平仓合约推出的模型化对冲机制,不是观测到的做市商持仓,也不是价格预测。
在搜索范围内未找到零伽马穿越点。当假设的标的价格在模型网格上跨越结算时最新价的 ±10% 时,估算的总 GEX 没有改变符号。这意味着在测试范围内没有可报告的零伽马位;它并不证明该范围之外也不存在穿越点。因此,正伽马的估算在计算所测试的全部价格上都成立。
再看集中度。在 $6.00,净 GEX 的绝对值相当于合约层面总 GEX 的 29.2%。这在估算中是相当集中的一份,但对于价格是否会在该行权价附近放慢或被吸引,没有测量过任何命中率。一个到期日滚出后,画面就可能改变。
这个数字不是什么。公开的 GEX 是叠在一个猜测之上的模型。它使用日终未平仓合约,假设每一张看涨对做市商而言是多头、每一张看跌是空头 —— 这是惯例,不是测量 —— 并用零利率、零股息的简化 Black-Scholes 近似来给伽马定价。真实的做市商账簿是跨期货、跨其他到期日、跨其他产品对冲的,公司之外没人看得到。翻转位、任何一堵墙或本页任何其他价位都没有测量过命中率 —— 零伽马意味着什么(英文)说明了为什么这条边界描述的是一种波动率状态,而不是标记一个价位。请把它当作对波动率环境的描述来读,不是建议,更绝不是买入或卖出的理由。
按行权价的净伽马
■ 正伽马(对冲逆着走势) ■ 负伽马(对冲顺着走势) —— 最新价附近的行权价。柱高是该行权价上每 1% 波动的估算对冲美元需求。
本图的文字版
在 2026-09-03 的期权链中,SNAP 最大的伽马集中点是 $6.00(每 1% 波动 $863,860,占总量 29.2%), $7.00(每 1% 波动 $262,882,占总量 8.9%), $5.00(每 1% 波动 -$255,906,占总量 8.6%)。中线为净伽马为零;在标的价格 ±10% 的搜索范围内未找到穿越点,最新成交价为 $5.45。
伽马墙
承载伽马最多的行权价。“占比”是该行权价在期权链全部伽马中所占的份额,所以若寥寥几行加起来就占了很大比例,说明对冲集中在一个狭窄的价格带内。
| 行权价 | 每 1% 净 GEX | 伽马占比 | 距最新价 |
|---|---|---|---|
| $6.00 | $863,860 | 29.2% | +10.19% |
| $7.00 | $262,882 | 8.9% | +28.56% |
| $5.00 | -$255,906 | 8.6% | -8.17% |
| $5.50 | $102,728 | 3.5% | +1.01% |
| $6.50 | $91,583 | 3.1% | +19.38% |
按到期日的伽马
哪些到期日持有这些敞口。短期合约通常承载大部分伽马,这正是为什么一次大到期之后的第二天,整个画面可能重置。
| 到期日 | 每 1% 净 GEX | 总伽马 |
|---|---|---|
| 2026-09-11 | $205,793 | $408,213 |
| 2026-09-18 | $523,181 | $1M |
| 2026-09-25 | $56,427 | $108,893 |
| 2026-10-02 | $31,328 | $104,379 |
| 2026-10-09 | -$567 | $21,512 |
| 2026-10-16 | $319,384 | $882,593 |
| 2026-10-23 | $6,363 | $6,384 |
同一条 SNAP 期权链的到期视角
伽马敞口关乎价格每天变动时会发生什么。最大痛点关乎一个时刻:使期权持有者赔付最少的那个结算价。两者出自同一份未平仓合约,却常常指向不同的价位。那一面见 SNAP 最大痛点,两者不一致时意味着什么见最大痛点 vs 伽马敞口(英文)。同一份文件还有两个更窄的视角:SNAP 看跌/看涨比率按到期日展开并附每日历史,以及SNAP 未平仓合约,点名持仓最重的行权价。
常见问题
最新可用快照中 SNAP 的 GEX 是多少?
依据 2026-09-03 收盘结算的未平仓合约,SNAP 净伽马敞口为每 1% 波动 +$1M —— 正伽马状态 —— 对应总伽马 $3M。最新价 ±10% 范围内没有零伽马穿越点,因此在这份快照中,整个结算区间都读作同一个正伽马状态。
GEX 是怎么计算的?
GEX 是 gamma exposure(伽马敞口)的缩写,它把每一张未平仓合约的估算对冲需求加总起来。对每个行权价,伽马 —— 即期权的等效股数敞口随价格变动的变化速率 —— 用 Black-Scholes 模型按零利率、零股息定价,乘以未平仓合约数,再按“看涨记正、看跌记负”求和,遵循的是“做市商持有每一张看涨多头、每一张看跌空头”这一惯例。该惯例是假设,不是测量,这正是这里每个数字都标注为估算的原因。结果以每 1% 波动对应的对冲美元数表示。
什么是伽马翻转位(零伽马位)?
伽马翻转位是做市商总伽马穿过零的价格,对冲状态在此切换。在它之上,做市商被估算为伽马多头,其对冲在上涨时卖出、下跌时买入,机械地抑制波动。在它之下,做市商为伽马空头,对冲方向相反,往往让区间变得更宽。在这份快照中,SNAP 在最新价 ±10% 范围内没有穿越点 —— 伽马在整个区间内保持同一符号,这是一种值得知道的状态,不是错误。这个价位没有测量过任何命中率,所以不要把它当作支撑位、阻力位或目标价。
SNAP 的 GEX 能盘中更新吗?
不能。GEX 由未平仓合约算出,而清算所每个交易日只结算一次未平仓合约。盘中期权成交量要到下一次结算才会变成未平仓合约,所以任何基于它的 GEX 数字都不可能是实时盘中读数。Quant Data 每晚重算 SNAP 的 GEX,并给每个数字盖上日期。它描述的是前一收盘的持仓,不是交易指令。
刚接触这些?从这里开始
(以下指南均为英文。)什么是伽马敞口从一张期权和一笔对冲出发建立这个概念,把算术写出来,再解释为什么每一个公开的 GEX 数字都是估算。什么是零伽马聚焦翻转位本身:穿越点是怎么找的,以及为什么有时它并不存在。什么是最大痛点对到期赔付计算做同样的事。三者都从同一份原始输入出发:什么是未平仓合约解释了这个数字是怎样产生、消亡并每天结算一次的,以及它为什么和成交量不是一回事。
准备让 AI agent 来读这一页?这里的一切都是带真实表格的静态 HTML —— 无需 key、无需登录、无需抓取技巧。本页的 JSON 版本是 GET /v1/gamma/{symbol} —— 覆盖任何可交易期权的美股与 ETF,含完整的 by_strike 明细、by_expiration 分解,以及在没有穿越点时明确给出的 flip_status。每月 $149 的一档订阅即涵盖它和 Quant Data 另外三个端点。见 API 参考与定价。
其他代码的伽马敞口
本页每晚依据可得的最新日终未平仓合约与收盘报价重建,但其数值盖的是 2026-09-03 这个日期,而不是构建或抓取时间。GEX 使用零利率、零股息的 Black-Scholes 近似,与多数公开追踪工具的惯例一致(我们怎样计算它)。这是推导出的估算,不是原始行情数据,也不是实时报价。仅供教育用途:不构成投资建议、不是推荐,也不是价格预测。
关于 SNAP 的一切 —— 四项持仓读数,加上已发表研究对它说了什么 —— 都汇总在 /zh/stocks/snap。